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11月经济延续恢复态势 市场预期基建投资将提速

(原标题:11月经济延续恢复态势 市场预期基建投资将提速)

12月15日,国家统计局公布了11月份国民经济运行情况。数据显示,11月份经济延续了8月份以来逐月恢复的趋势。工业生产如期回升,消费增速的降幅略好于市场预期,固定资产投资增速则由年初的两位数增长回落至个位数增长,两年平均增速也整体上出现回落态势,反映出需求收缩的变化。

市场认为,目前国内经济对出口的依赖度偏高,经济内生动力仍偏弱。展望今年后期,考虑到政策督促今年底明年初形成实物工作量,基建回升斜率有望提升,基建投资有望为经济增长提供助力。房地产投资增速虽然仍在磨底,但随着政策进一步明晰,进一步下行空间相对有限。

实体经济稳中有升

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办举行的新闻发布会上表示,11月份国民经济继续恢复,实体经济稳中有升,就业物价总体稳定,进出口增势良好,民生保障有力,发展质量稳步提升。

除了早前已公布的数据,当日新公布的生产、消费、投资数据中,生产和消费数据表现均好于市场预期。具体看,11月规模以上工业增加值同比增长3.8%,比上月加快0.3个百分点。11月社会消费品零售总额同比增长3.9%。1~11月全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.2%,比前值回落0.8个百分点。

付凌晖表示,工业制造业继续加强,有利于巩固壮大实体经济。市场销售总体上是恢复的。但受到疫情散发多发的影响,呈现稳中有缓的特点。

红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖表示,11月经济数据喜忧参半,目前国内经济对出口的依赖度偏高,经济内生动力仍偏弱。

民生银行首席研究员温彬表示,稳增长政策预计将加快发力。央行降准0.5个百分点已落地实施,此前推出了碳减排支持工具,降低了支农、支小再贷款利率,加大对稳增长的支持力度,预计今年经济增长目标能够实现。

基建投资将助力稳增长

1~11月份基础设施投资同比增长0.5%,较前值略有下滑,基建投资尚未发力。中央经济工作会议提出,用好地方政府专项债券,适度超前开展基础设施投资。近期,多家媒体报道称,财政部已向省级财政部门下达2022年提前批专项债额度。光大证券董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东认为,财政政策正在蓄力,基建投资尚待发力,这会继续助力稳增长。

中信证券首席宏观分析师程强认为,专项债资金正在向项目开工转化。截至目前,全年已新发专项债3.48万亿元,基本完成计划目标。当前中央要求适度超前进行基础设施建设,特别是集中在减污、降碳、新能源、新技术、新产业集群等领域加大投入,在深入实施区域协调发展战略、推进新型城镇化进程中,各地也加快安排重大项目。

此外,证监会提出推进扩大基础设施领域公募REITs试点,后续基建投资增速将向上修复。

李奇霖认为,明年的基建投资表现更值得期待。中央经济工作会议表示明年财政政策要保证财政支出强度,加快支出进度。在此情况下,政府已提前下达专项债额度,预计在明年一季度就会开始发行,从而对基建形成支撑。同时,专项债项目从今年7月就开始准备,项目前期准备会更加充分。政策已经表态要适度超前开展基础设施投资,意味着明年个别领域的项目审核会更加积极。此外,今年专项债的发行进度明显滞后,预计有不少资金会到2022年年初才开始下发,这也为基建投资带来不少的增量。

对于房地产投资,李奇霖表示,11月房地产投资延续下行趋势,但销售端有所回暖。考虑到目前中国以期房交付为主,房地产销售市场走弱的趋势是否已经改善,短期还是需要进一步观察。目前行业整体资金压力依旧很大。中央经济工作会议重提“因城施策”,后续可以关注部分地区出台的激励政策。

物价保持稳定有较好基础

11月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.8个百分点。

付凌晖表示,11月份CPI涨幅扩大的主要原因:一是上年同期基数较低的影响;二是食品价格中蔬菜价格同比涨幅有所扩大;三是工业消费品中的汽柴油价格涨幅有所扩大。但是总的来看,扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%,比上月回落0.1个百分点,处于比较温和的水平,说明市场供求基本平衡。

近段时间,不少消费行业企业都发出了涨价的预告和通知。

以消费板块上市公司为例,在10月、11月期间,海天味业、洽洽食品、涪陵榨菜、海欣食品、恒顺醋业、三全食品、克明食品等纷纷公布上调产品价格的公告,涨幅最高接近20%。

12月以来,也有千味央厨、百润股份等预告,将于12月25日起上调部分产品价格。

这将如何影响CPI?付凌晖表示,未来,抑制CPI上涨有较多有利因素。如:全年粮食丰收,为食品价格保持稳定奠定较好基础;生猪供应总体上逐步恢复,下阶段猪肉价格大幅上涨可能性不大;工业消费品和服务的供给总体充足,价格涨幅也会保持稳定。


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